富邦优配天合光能: 天合光能股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告内容摘要

（原标题：天合光能股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告）富邦优配

联合资信评估股份有限公司对天合光能股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持天合光能股份有限公司主体长期信用等级为AA，维持“天23转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。天合光能在产业布局、研发实力和营销网络等方面保持优势，光伏组件出货量位居全球第四。但由于光伏制造行业供需失衡问题加剧，公司光伏产品价格大幅下跌，产能利用率下降。财务方面，公司资产总额稳定增长，存货和应收账款等流动资产占比仍较高，面临较大跌价风险。2024年以来，受行业竞争加剧及计提大额减值损失影响，公司经营业绩下滑，利润总额呈现亏损，经营获现规模大幅缩减。为应对行业下行局面，公司增加债务融资规模，积极回流运营资金，短期流动性得以保障，但债务负担加重，杠杆上升。综合公司经营和财务风险表现，其偿还债务的能力仍属很强，对“天23转债”的保障很强。

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